国金证券股份有限公司赵中平，王刚近期对苏泊尔进行扣问并发布了扣问陈诉《功绩增长郑重，用度戒指邃密》，予以苏泊尔增执评级。

苏泊尔(002032)

2025年4月24日，公司发布2025年一季报。25Q1已矣营收57.86亿，同比+7.59%，归母净利润4.97亿，同比+5.82%，扣非归母净利4.84亿元，同比+4.98%。

策折柳析

国补刺激需求归附，公司已矣较好增长。25Q1已矣营收57.86亿，同比+7.59%。25年国补将电饭煲、微波炉等品类纳入补贴，带动小家电需求回暖，字据奥维云网，25Q1厨小电零卖额162亿元，同比+2.5%，其中线上增长6.3%，瞻望公司弘扬优于行业。

用度戒指邃密，盈利才智安谧。25Q1公司毛利率23.91%，同比-0.51pct。费率方面，25Q1销售/措置/研发/财务用度率分别为10.04%/1.61%/1.77%/-0.12%，同比分别-0.9pct/-0.1pct/+0.02pct/+0.5pct，全体戒指水平邃密，其中财务用度变动主要系利息收入较同时减少和东说念主民币汇率波动使汇兑收益较同时减少。此外，投资收益较上年同时增长56.73%，主要系陈诉期可转让大额存单投资额增多使得投资收益增多所致，信用减值耗损较上年同时高潮84.73%，主要系陈诉期末应收账款余额较期初下落金额小于旧年同时降幅所致。轮廓影响下，公司25Q1净利率8.56%，同比-0.18pct。

盈利预测、估值与评级

公司收入和利润郑重，龙头地位厚实，产物与品牌上风权贵。咱们瞻望公司2025/2026/2027年EPS为3.0/3.2/3.4元，现时股价对应PE估值为18/17/16倍，保管“增执”评级。

风险教唆

东说念主民币汇率波动；市集竞争加重；海表里市集需求不足预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，东北证券赵哲扣问员团队对该股扣问较为真切，近三年预测准确度均值为78.11%，其预测2025年度包摄净利润为盈利24.31亿，字据现价换算的预测PE为18.36。

最新盈利预测明细如下：